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Cette thèse apporte une contribution théorique et méthodologique en pédagogie universitaire. Elle a étudié les pratiques d'enseignement et leur impact sur l'engagement académique des étudiants de première année en contexte universitaire congolais, à partir d'une triangulation de sources des données, notamment des observations systématiques en classe, d'entretiens et de questionnaires. Les résultats montrent que les enseignants congolais enseignent surtout de manière transmissive. Le cours magistral joue encore son rôle classique, celui d'élaboration et de transmission des savoirs savants par des experts. L'expérience étudiante, l'expérience professionnelle, le mentorat par les pairs, la formation pédagogique, le profil des étudiants, le programme d'enseignement ainsi que les conditions de travail, ont été identifiés comme facteurs qui sous-tendent la mise en oeuvre de ces pratiques. Ces pratiques semblent avoir des effets faibles sur l'engagement académique des étudiants. Sur base de ces constats, quelques recommandations sont adressées aux chercheurs, aux praticiens et aux responsables de l'enseignement supérieur congolais.
INTRODUCTION GENERALE ...........................................................3
PRÉLIMINAIRES............................................................................................................ 12
CHAPITRE I. CROISSANCE EXTERNE ET PERFORMANCE
BOURSIERE : REVUE DE LA LITTERATURE..............25
1. INTRODUCTION........................................................................................................ 25
2. APERÇU HISTORIQUE DES OPÉRATIONS DE FUSION ET ACQUISITION......................... 27
2.1. Années soixante : décennie des conglomérats................................................. 28
2.2. Années quatre vingt : décennie des affaires. ................................................... 29
2.3. Années nonante : décennie des alliances stratégiques et de la déréglementation ............ 30
2.4. Situation depuis 2000 ...................................................................................... 31
3. CONTEXTE ET CADRE THÉORIQUE DES OPÉRATIONS DE FUSION ET ACQUISITION ..... 32
3.1. Théories prédisant la création de valeur......................................................... 33
3.2. Théories prédisant la destruction de valeur.................................................... 43
3.3. Biais d’analyse ex post des opérations observées ........................................... 48
3.4. Autre argument théorique influençant la valeur : ........................................... 52
les modalités de l’opération ............................................................................ 52
4. ETUDES EMPIRIQUES SUR LES OPÉRATIONS DE FUSION ET ACQUISITION ET CRÉATION DE VALEUR ..................... 54
4.1. Etudes d’événement à court terme................................................................... 54
4.2. Etudes d’événement à long terme.................................................................... 57
CHAPITRE II. ECHANTILLONNAGE ET COLLECTE DES DONNEES 67
1. PRÉSENTATION DE L’ÉCHANTILLON......................................................................... 67
2. PRÉSENTATION DES DONNÉES.................................................................................. 70
2.1. Nombre et valeur des acquisitions de l’échantillon ........................................ 70
2.2. Répartition par pays du nombre et de la valeur des acquisitions ................... 73
2.3. Statistiques descriptives de l’échantillon ........................................................ 74
2.4. Présentation des données par secteurs d’activités.......................................... 76
CHAPITRE III. METHODOLOGIE...................................................91
1. INTRODUCTION........................................................................................................ 91
2. CALCUL DE LA PERFORMANCE BOURSIÈRE PAR LA RÉGRESSION SUR DONNÉES DE PANEL.................................... 93
2.1. Introduction ..................................................................................................... 93
2.2. Tests de spécification ou tests d’homogénéité................................................. 94
2.3. Procédure de tests de spécification ................................................................ 96
2.4. Modèles à effets fixes.................................................................................... 106
2.5. Modèles à effets aléatoires ............................................................................ 110
2.6. Avantages de la régression sur données de Panel ........................................ 112
3. VARIABLES DU MODÈLE ........................................................................................ 114
3.1. Variable dépendante...................................................................................... 114
3.2. Variables explicatives.................................................................................... 117
3.3. Différentes approches empruntées ................................................................ 119
4. TESTS STATISTIQUES.............................................................................................. 124
4.1. Test en t.......................................................................................................... 124
4.2. Test de Fischer .............................................................................................. 124
5. CONCLUSION ......................................................................................................... 126
CHAPITRE IV. ANALYSE DES RESULTATS..................................129
1. INTRODUCTION...................................................................................................... 129
2. APPROCHE PAR LES MOINDRES CARRÉS ORDINAIRES (MCO)............................... 129
3. APPROCHE PAR LES MOINDRES CARRÉS PONDÉRÉS .............................................. 141
4. ESSAI D’UNE APPROCHE ROBUSTE À L’ENDOGÉNÉITÉ ............................................ 143
5. ANALYSE DES RÉSULTATS DU SECTEUR « BANQUE ET ASSURANCE »..................... 148
5.1. Approche par les moindres carrés ordinaires............................................... 149
5.2. Approche par les moindres carrés pondérés................................................. 151
5.3. Approche robuste à l’endogénéité................................................................. 151
6. ANALYSE DE L’APPROCHE CROISSANCE INTERNE VERSUS CROISSANCE EXTERNE.. 153
CONCLUSION ............................................................................................................. 158
CONCLUSION GENERALE...........................................................164
BIBLIOGRAPHIE ......................................................................................................... 171
ANNEXES................................................................................................................... 179
ANNEXE I. CALCUL DES RENDEMENTS ANORMAUX À LONG TERME........................... 179
1.1. Cumulative Abnormal Returns (CARs).......................................................... 181
1.2. Buy-and-Hold Abnormal Returns (BHARs) .................................................. 182
1.3. Calendar Time Portofolio.............................................................................. 184
ANNEXE II. RÉSULTATS DU TEST DE ROBUSTESSE ..................................................... 189
2.1. Approche par les moindres carrés pondérés................................................. 189
ANNEXE III. RÉSULTATS DU TEST DE ROBUSTESSE POUR LE SECTEUR « BANQUE ET ASSURANCE » ...................... 196
3.1. Approche par les moindres carrés pondérés................................................. 196
3.2. Approche robuste à l’endogénéité................................................................. 198
ANNEXE IV. PRÉSENTATION DES DONNÉES POUR LES SECTEURS PEU REPRÉSENTÉS À DEUX ENTREPRISES) ................... 199
ANNEXE V. PRÉSENTATION DE L’ÉCHANTILLON PAR SECTEUR ET PAR PAYS ............. 206
ANNEXE VI. EXEMPLE DE SORTIE DES RÉSULTATS D’UNE RÉGRESSION SUR DES DONNÉES DE PANEL SOUS GAUSS................ 212